英央行:英国经济将经历长时间衰退,机构继续看跌英镑

2022-08-06 04:08:53 文章来源:网络

当地时间周四,英国央行宣布,将关键利率上调50点至1.75%,符合市场预期。这一决定得到了该行货币政策委员会(MPC)九位委员中八位的支持。

值得一提的是,这是自去年12月以来英央行第六次加息,更是27年来加息幅度**大的一次。背后原因在于,能源价格飙**,导致英国通胀高烧不退。数据显示,英国六月CPI达到9.4%,为四十年**高水平。

英央行:英国经济将经历长时间衰退

英央行预计,到今年底,英国通胀将上**至13%。更有英国智库预计,明年初英国通胀或飙升高达15%。

英央行警告,由于成本上升冲击增长前景,英国经济将从今年四季度开始进入衰退,并一直持续到明年。若果真如此,这将是2009年全球金融危机以来,英国经历的**长的经济衰退,GDP将总共萎缩约2.1%。

有市场**称,英央行此举是继**联储之后,又一家优先考虑打击高通胀,而非担忧伤及经济增长的主要央行。

机构继续看跌英镑

尽管加息往往会提振本国货币汇率,但受制于黯淡的经济前景,在英国央行利率决议公布后,英镑短线下挫,一度跌近百点,随后有所反弹。当地时间周四晚间,英镑兑**元汇率**约10点至1.2158。

英央行行长安德鲁·贝利(AndrewBailey)在接受媒体采访时表示,英镑的下跌目前“不是一场危机”。英央行的决策者们对英镑走势保持关注,也在注意其他多项指标,以评估经济前景。

然而,许多分析师预计,英镑将难以上**,因为与**联储和其他主要央行相比,英国经济的疲软可能迫使英央行放缓加息步伐。

道富环球欧洲宏观战略主管蒂姆·格拉夫(TimGraf)建议在英镑反弹后卖出。他认为,在经济衰退预期之下,仍然采取激进的加息操作,英央行此举“胆子很大”。

荷兰合作**货币交易策略师简·弗里(JaneFoley)也认为,英镑兑**元将继续处于劣势,“货币市场一直希望看到(英央行)关于加息的更有力的指导”。

今年以来,英镑兑**元汇率已跌超10%,显著增加了进口成本和购买以**元计价资产的成本,比如石油。在通胀居高不下的背景下,特别是对于倚重原材料进口的英国来说,低迷的货币汇率显然不是好消息。

但安德鲁·贝利坚持称,**近英镑的疲软更多是由**元走强导致,英镑并未陷入根本**危机。其依据在于,虽然英镑对**元汇率大幅走低,但在英央行追踪的贸易加权货币中,英镑的表现更好。在过去两周里,英镑兑**元汇率也出现了小幅反弹。

公司预计2022年上半年实现归母净利润4.71-5.03亿元,同比+50-60%;实现扣非归母净利润4.75-5.07亿元,同比+67-78%;对应2022Q2公司归母净利润2.93-3.25亿元,同比+103%-126%,扣非归母净利润3.23-3.55亿元,同比增185%-214%,业绩增速优于预期。国内销售占比稳定提升,前期压制因素边际向好,公司盈利能力有望持续修复。

22H1业绩预告超预期,公司盈利能力大幅改善。公司预计2022H1实现归母净利润4.71-5.03亿元,同比增50%-60%;预计实现扣非归母净利润4.75-5.07亿元,同比67%-78%。对应2022Q2公司归母净利润2.93-3.25亿元,同比增103%-126%;扣非归母净利润3.23-3.55亿元,同比增185%-214%,业绩增速优于我们此前预期。2022年上半年公司**端稳健增长,内销占比稳定提升,盈利能力逐步修复,主要系公司采取了产品调价、技术创新、生产效率提升等降本增效措施叠加汇率贬值提振毛利率及汇兑**。

Q2外销业务整体保持平稳,但下半年压力仍在。在高通胀背景下海外需求虽有所弱化,但公司定位中高端且产品力较强,从而展现出较强韧**。我们预计公司Q2海外出口量或有少许下滑,但公司通过产品提价及汇率贬值等利好因素下仍实现**端平稳。展望下半年在持续高通胀及居民**下行仍在,海外需求不确定**仍然较强,公司出口业务压力或将持续。

内销业务有望实现全年营收业绩俱增,自有品牌拓品类构筑长期增长点。疫后传统小家电增长乏力,但公司主打细分创意品类,强调解决消费**品配合创意营销策略,内销自主品牌表现强劲。根据我们对****数据的观察,22Q2摩飞线上淘系、**、抖音销售额同比增长38%;百胜图二代S位列“618”期间**咖啡机品类销售额**,荣获**咖啡机品牌和咖啡机店铺双料**,且同时**揽**咖啡机行业交易排名前两名。公司自主品牌渠道拓展、品类扩张顺利,我们预计全年公司内销都将保持高速增长。

原材料回落+汇率贬值利好之下,公司盈利修复势能强劲。受**联储超预期加息影响,IMF下调全球经济增速预测,原材料需求收缩,价格阶段**下行,预计成本下降将会于下半年传导至报表端;根据我们在《家电行业点评—汇率贬值背景下家电出海企业的机会》(2022-6-7)中的测算,人民币贬值将提升**元计价的外销订单**,中**预期下(**元兑人民币汇率维持6.7)汇率变动将拉动公司整体净利率提升2.92pcts。若人民币贬值长期持续,还会为公司带来价格端的优势,提升公司海外需求。我们认为公司盈利能力有望持续改善。

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