江山欧派21年实现营收/归母净利润31.57/2.16亿元

2022-05-14 13:25:55 文章来源:网络

江山欧派21年公司实现营业**/归母净利润/扣非净利润31.57/2.57/2.16亿元,同比变动+5%/-40%/-45%;其中Q4实现营业**8.70亿元,同减12%,归母净利润/扣非净利润亏损0.34/0.42亿元。22Q1公司实现营业**/归母净利润/扣非净利润4.91/0.55/0.08亿元,同比变动+3%/+67%/-71%。

事件**

**:调整渠道结构,增长动能已转为来自经销+代理工程渠道。21年大宗/经销渠道**22.2/6.9亿元,同比变动-15%/+181%,经销渠道的快速增长主因公司持续大力推动营销渠道变革;大宗渠道的缩量一方面因个别大客户业务影响,另一方面由**结构调整所致,全年直营工程/代理工程业务**16.3/5.0亿元,同比变动-26%/+76%。22Q1大宗/经销**同比变动-11%/+74%,其中大宗业务中,直营工程/代理工程同比变动-28%/+38%。

盈利:毛利率承压主因成本上**叠加渠道结构变动,经营相关利润率短期亦有所受制。21全年毛利率同降3.1pcts,主因:1)原材料价格上**,售价有所降低,全年直营工程/代理工程/经销渠道毛利率同降0.04/0.4/2.4pcts;2)毛利率较低的代理工程和经销商渠道占比快速提升。费用方面,21年销售/管理/研发/**务费用率同比变动+2.5/+0.3/+0.7/-0.03pcts,其中销售费用率增长主因大力推动渠道变革。利润率方面,21年归母/扣非净利率均同比下降,与毛利率下行、费用投放加大和对部分工程客户应收的减值有关。22Q1扣非净利润延续承压,直营工程/代理工程/经销渠道毛利率同降0.8/1.0/3.3pcts,毛利率/扣非净利率同降4.6/4.4pcts,整体费用率略增0.2pct,归母净利率显著改善(+4.3pcts)主因非经常损益中政府补助增加0.49亿元。

发力现款现货业务,回款状况显著改善。随着基本采用“下单前付全款”的经销模式和“款清发货”的代理工程模式的占比提升,21年/22Q1收现比分别提升20.9/20.7pcts至95.2%/134.4%,回款状况显著改善。

持续关注营销改革带动的新增长点。在当前工程业务因地产链资金紧张、风险敞口扩大的背景下,公司聚焦优质战略客户,积极推动营销变革,加速推进经销/代理工程渠道拓展,新增长点逐步显现。预计公司2022-2024年归母净利润为4.15/5.03/6.00亿元,对应PE为12/10/8倍。

5月5日,华大基因宣布,鉴于**近新发现的不明原因儿童急**肝炎流行趋势,以及不明原因肝炎的潜在病因腺病毒尤其是F41型本身广泛存在,华大基因针对不明原因儿童急**肝炎快速提供全面的检测筛查方案。

华大基因称,采用腺病毒及腺病毒F41型核酸检测试剂盒,一个小时内可完成快速筛查,并对筛查阴**的临**病例可进一步采用PMseq病原高通量测序探究潜在新病原。

上述联合方案或可大幅提升对不明原因儿童急**肝炎的病原检测能力,助力不明原因儿童急**肝炎感染的**准诊断。

此前的3月31日,苏格兰首先报告了5例患有不明原因急**肝炎的儿童。此后,欧洲、北**洲和亚洲的十多个**报告了不明原因儿童急**肝炎病例。当地时间5月3日,世卫组织在日内瓦召开**发布会,宣布截至5月1日在全球范围内共有20个**和地区报告了228名儿童出现不明原因急**肝炎,另有50个疑似病例有待进一步调查。

迄今为止,大多数病例都在欧洲发现,但在**洲、西太平洋和东南亚也有病例分布。据WHO,确诊病例临**表现为需要住院治疗的严重急**肝炎,转氨酶显著升高,通常伴有黄疸,有时伴有胃肠道症状 (腹泻、呕吐、腹痛等)。

这些病例大部分无发热症状,令科学家困惑的是,这些儿童体内均未检测到引起急**病毒**肝炎的常见肝炎病毒(甲、乙、丙、丁、戊型肝炎病毒)。

不明原因儿童急**肝炎的潜在原因尚在研究调查中。WHO于4月23日通报的169例病例中,至少74例样本中检出了腺病毒,其中18个测序显示为腺病毒F41型,因此高度怀疑腺病毒为潜在致病因素。

不过,腺病毒目前也仅是潜在原因的一种假设。英国卫生安全局(UKHSA)提出了5种“假说”:

一、某些**因素导致了普通HAdV(人腺病毒)感染在儿童肝脏部位引起了严重的炎症或免疫病理反应,可能的**因素**括:1、易感**,例如疫情期间儿童缺乏对腺病毒的提前接触;2、先前感染过新冠或者其他感染;3、与新冠的合并感染或其他感染;4、毒素、药物或环境暴露;

二、新型HAdV;HAdV变异或者导致毒力增强或组织嗜**的改变;

三、由于药物、毒素或环境暴露等因素引起;

四、某未知病原体感染;

五、感染SARS-CoV-2新型变异株;

以上假说都需要进一步验证。

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